亞洲金屬：2013年臨近年末，請您簡單點評一下今年的鉛錠市場表現！

王：今年基本金屬市場走勢除了銅之外，其他幾個基本金屬走勢大致都差不多。今年上半年鉛價跌幅較大，5月份現貨價格較1月有7%的跌幅。下半年才出現了兩波小幅反彈。8、9月份鉛價出現反彈是諸多利好消息疊加促成的。當時發布的經濟數據偏強；7-8月份電動自行車廠家連續上調鉛酸蓄電池價格提振市場人氣；上期所將縮小鉛期貨合約等。第四季度應該是汽車蓄電池消費旺季，但目前鉛錠市場總體表現相對疲弱。

從目前中國鉛錠消費量來看，電動自行車蓄電池對鉛錠消費量大于汽車蓄電池行業的鉛錠消費量。今年汽車鉛酸蓄電池行業鉛錠消費量占中國鉛總消費量在下降，未來幾年，電動車鉛消費量預計將會繼續保持上升趨勢。電動車消費群體較大，且消費區域預計將從東部地區逐漸擴大至西部，從城市擴大至農村，未來的市場還比較大。

亞洲金屬：年末上下游廠家資金都會比較緊張，往年部分鉛冶煉廠會在年末拋貨回籠資金，您認為12月份國內市場鉛價是否會有下跌風險？

王：資金緊張肯定是對行情不利的，但我認為短期內鉛價下行空間有限，因為目前畢竟還是汽車蓄電池消費的旺季；多數鉛冶煉廠的鉛錠庫存量偏低；鉛礦仍然是供不應求的，進入冬季北方鉛礦產量會有所下降，鉛礦價格下滑空間有限。然而，目前電動車蓄電池行業確實比較低迷，鉛錠需求也很差。

亞洲金屬：無論從鉛錠價格，鉛冶煉廠開工率以及廠家盈利狀況來看，多數廠家都表示今年鉛市場要比去年更差一些，您是否認同？您認為造成這種局面的主要原因是什么？

王：鉛冶煉廠認為鉛市場差是因為他們主要以單邊交易為主，今年有很大的虧損。對于多數上游鉛冶煉廠來說，鉛產量雖然高，但多數鉛冶煉廠對白銀的關注度會更高一些。從采購成本的角度來看，今年部分鉛冶煉廠為了配礦會進口一部分鉛精礦，但今年國內外鉛價比值較低，進口鉛精礦的價格一直高于在國內市場的采購價格，進口量大的話冶煉廠會有虧損的壓力。除非鉛冶煉廠階段性賭單邊，而且方向判斷正確，才能彌補原料價格過高造成的虧損。今年多數鉛冶煉廠集中在國內采購鉛精礦，國內市場鉛精礦貨源十分緊缺。原料成本高企是今年鉛冶煉廠處境不佳的一方面因素。從銷售方面來講，多數鉛冶煉廠都沒有在期貨上進行套保，他們對白銀賭單邊，白銀價格大幅下滑令多數鉛冶煉廠都處于虧損邊緣或者部分廠家會出現上億的虧損。

亞洲金屬：在行情低迷的情況下，貴公司的經營狀況如何？在這樣的行情下，貿易公司如何保證盈利增長？

王：我們今年的鉛錠交易量與去年相比有增長，但利潤卻很薄。我們的鉛錠貿易基本都是和期貨結合著來操作。但是今年鉛期貨和現貨的差價一直不大，這樣我們就沒有太大的操作空間。另外，鉛錠上下游企業對接程度越來越高，供應商對我們貿易商的要求也更高，貿易商的利潤空間下降。目前以傳統的鉛錠貿易模式來交易鉛錠，銷售一噸鉛錠的利潤有時只有10元。今年鉛市場出現了兩波反彈行情，如果沒有把握機會的話，貿易商很難有盈利。因此，對市場的準確判斷對貿易商來說非常關鍵，另外需要與冶煉廠家簽訂長單。例如，今年與河南地區鉛冶煉廠是以均價貼水180元/噸簽訂長單，但今年有時貨源緊張，當地交易價格幾乎是平水或略升水，這樣貿易商盈利空間會有所增加。但近兩個月河南地區鉛錠又開始貼水交易。

亞洲金屬：今年國內市場廠商普遍反映下游需求偏弱，但是我們發現今年國內汽車產銷量在增加，汽車保有量在增長，國內鉛蓄電池產量也維持10%左右的增長，您如何看待這種現象？

王：我認為今年反映市場比較差的應該還是以中小型企業居多。今年8月份之前，電動車蓄電池市場一直表現低迷，天能、超威一直在進行價格戰，很多小型蓄電池企業難以開工。近兩年天能、超威等大型蓄電池企業的市場份額在增加，但其利潤未必有明顯增長。目前大型鉛酸蓄電池企業與鉛冶煉企業的對接程度比較高。

亞洲金屬：2013年年末及2014年上半年內蒙古、河南及云南地區部分原生鉛冶煉新建及擴建項目將投產，鉛錠產量有望繼續增加，同時國內再生鉛產能也在提升，國內鉛冶煉行業將繼續維持過剩格局，這對鉛價會產生怎樣的影響？

王：從長期來看，鉛冶煉行業產能過剩的問題會一直存在。但是我質疑這些新建的鉛冶煉廠建成能否如期投產，投產之后又能否保證正常運轉。目前河南、廣西及湖南地區很多鉛冶煉廠都面臨資金緊張的困境。現金流緊張也會影響到這些新建項目。此外，鉛錠供應還有很大一部分是來自再生鉛，但受環保整頓的影響，今年再生鉛的產量是在下降的。這些新建項目暫時還不會對鉛價構成太多壓力。從數據上來看，2013年國內原生鉛預計新增產能為70萬噸，實際投產了30萬噸，剩下的40萬噸延后到了2014年。

亞洲金屬：近期市場一直有傳聞鉛蓄電池將被征收5%的消費稅，您認為一旦開始征稅，對鉛酸蓄電池以及鉛錠市場會產生怎樣的影響？

王：對鉛酸蓄電池征收消費稅的政策如果能夠真正落實，這對小型蓄電池企業擠壓會更厲害，因為大型企業的產品會具有一定的品牌效應，而小廠主要是靠價格優勢，一旦征收消費稅，小型企業價格優勢將會減弱。然而，如果此項稅收政策沒有落實到位，小型企業更容易避稅，對其反而是利好。

亞洲金屬：您預計2014年鉛錠市場會有怎樣的表現？

王：我認為明年鉛市場走勢還不是十分明朗，因為有些因素在阻礙我們對市場的判斷。例如鉛供應方面，雖然有時鉛錠供應量下降，但由于下游蓄電池企業蓄電池庫存量仍然較高的時候，鉛錠供應緊張未必能夠成功拉升鉛價。明年國內經濟至少會維穩或緩慢增長，鉛消費量增速應該不會出現大幅下降。需求方面，期待基站電池的需求釋放和電動車等較為寬松的政策環境。

總的來說，中國鉛市場供需基本面應該不會出現明顯變化，鉛價沒有大幅下跌的風險。與2013年相比，2014年鉛市場表現會有所回暖。

我認為未來一年白銀市場不佳，白銀主要是靠通脹預期支撐，其工業消費狀況不佳。美國經濟在好轉，一旦量化寬松政策退出，白銀市場難以扭轉其疲弱走勢。